现在为什么又开始谈人民币中长期预期升值？人民币升值利弊分析

为什么那么多人反对人民币升值?之前美国一直强逼人民币升值，人民币就是不升值?现在为什么又开始谈人民币中长期预期升值?人民币升值有利有弊，因时而制。

最近，央行的金融研究所所长在莫干会议上称，人民币国际化条件下，人民币中长期升值，人民币应该放弃汇率目标。这在网上引起了热烈讨论，对人民币放弃汇率目标褒贬不一。后来，央行的副行长出来表态，人民币汇率走势取决于市场供求关系和国际金融市场变化，双向波动是常态。要完善以市场供求为基础，参考其他货币浮动的管理制度。

其实，两人的说法是一个意思，不同的表述而已。只是前一个太直白，后一个用了官话。

1.有管理的浮动汇率制度不变，而不是自由浮动汇率制度。

所以，大家放心，汇率不会放任不管的，管制的依据是影响汇率的因素。

2.人民币汇率波动，取决于市场供求和其他货币浮动两方面因素。

如果国际市场对人民币需求比较大。比如，现在都在抢中国货抗击疫情，我们又鼓励人民币直接结算，那就说明人民币需求旺盛，人民币就有升值压力。如果哪一天美国围堵我们，使我们的出口受限，那我们通过人民币会贬值，来刺激出口。这就是双向波动。

另外，如果其他货币浮动大，人民币应该做相应的浮动。比如，美国无限宽松大放水，市场上美元暴增，美元贬值，那其他货币，水涨船高，相应会升值。人民币也被动升值，这一年来和美元的汇率升了近10%。如果不升值，大宗商品价格暴涨，会对我们形成输入性通胀。人民币通过升值，提高购买力，抵消通胀压力。同时反向降低美元购买力，把通胀的球踢回给美国。

3.人民币中长期预期是升值的，这是人民币国际化的条件，一个中长期贬值的货币是不值得持有的，也成不了国际货币。

既然人民币升值有诸多好处，也是人民币国际化的信誉保障。那为什么有许多人反对人民币升值呢?这就要说一下，人民币升值的坏处了。

1.对出口企业不利。

举个栗子，去年某时期，美元人民币汇率是1：7，某公司的一批货出口出去，得到100万美元，兑换得700万人民币，成本是600万，得利润100万。现在汇率是1：6.4，如果出口价格不变，我卖得100万美元，兑换得640万人民币，因为原材料涨价，成本价一定要高出600万，光人民币升值一项使公司利润减少60万，如果原材料涨价了，那损失会更多。唯一的办法就是涨价，至少涨到110万美元，才能保持去年的利润，或者开拓市场加大出口量。

2.人民币过快升值会给国际热钱套利打开通道。

举个栗子，某外国人在美元人民币汇率1：7的时候，持100万美元进入中国投资，兑换人民币700万，进入股市，楼市，或其他途径投资。因为人民币升值，即使他投资一分钱没赚，他走的时候，700万人民币按现在1：6.4的汇率，兑的110万美元。如果存银行，啥事不敢，加上一年利息3%，得721万人民币，即112万美元。赚了大概12万美元。因为我们现在美元离境税，这12万是稳赚不赔的。

如果我们把热钱放大，热钱流出会掏空本国的外汇储备。

当年的亚洲金融危机，大多国家被掏空外汇储备，还欠了一屁股债。大家还记得韩国为还债，金大中倡议韩国民众捐黄金的事吧。欠美元就得用国际货币来还，要么黄金，要么就是核心资产的股权。比如国家银行，三星公司的股权。韩国民众为什么自愿捐黄金，就是怕国家把金融权拿去抵债，或做抵押。

所以，人民币汇率应该因时而制，有升有贬，有慢升快贬，有快升慢贬，有慢升慢贬。

我们这一年来人民币的升值，为了什么?

1.为了抗击疫情，复苏经济，而吸引外资流入。

2.我们现在的外贸依存度相对2008年的67%，已经降到了30%多，人民币升值影响已经没有原来那么大。同时，因为我们生产的恢复，而外国疫情的失控，加大了外贸需求，对冲了不少人民币升值的影响。

3.美元放水贬值，人民币被动升值，不然就要跟着放更大的水来维持汇率稳定，那样国内通胀压力会非常大。

我想人民币快速升值只是短期的，中长期预期升值，中间也会起起伏伏，不可能只涨不跌。

作者：广州市公用事业技师学院教师