2026年9月末全国社会融资规模存量为468.17万亿元，同比增长7.1%；前三季度社会融资规模增量为27.46万亿元，比上年同期少2.63万亿元。货币、存贷款、社会融资仍在扩张，但增量资金的来源与去向出现明显分化：政府债券在社融存量中的权重上升，人民币贷款占比下降；企（事）业单位贷款增加，住户贷款减少；M2增速快于M1，存款新增明显高于贷款新增。
2026年前三季度金融统计核心数据
| 指标 | 2026年9月末/前三季度数据 | 同比或比较 |
|---|---|---|
| 社会融资规模存量 | 468.17万亿元 | 同比增长7.1% |
| 社会融资规模增量 | 27.46万亿元 | 比上年同期少2.63万亿元 |
| M2余额 | 359.63万亿元 | 同比增长7.2% |
| M1余额 | 116.76万亿元 | 同比增长3.2% |
| M0余额 | 15.02万亿元 | 同比增长10.6% |
| 人民币存款余额 | 349.45万亿元 | 同比增长7.5% |
| 人民币贷款余额 | 283.44万亿元 | 同比增长4.8% |
| 前三季度人民币存款新增 | 20.76万亿元 | -- |
| 前三季度人民币贷款新增 | 11.52万亿元 | -- |
| 银行间同业拆借加权平均利率 | 1.4% | 环比高0.02个百分点，同比低0.05个百分点 |
| 质押式回购加权平均利率 | 1.4% | 环比持平，同比低0.06个百分点 |
| 国家外汇储备 | 3.4万亿美元 | -- |
| 人民币对美元汇率 | 1美元兑6.7351元人民币 | -- |
最明显的变化与集中度
- 社融存量高度集中。对实体经济发放的人民币贷款和政府债券合计占82.3%，加上企业债券后达到90.1%。
- 新增社融主要来自两项。前三季度人民币贷款和政府债券净融资合计21.8万亿元，占社融增量的79.4%。
- 增速分化明显。已披露的主要余额指标中，外币存款同比增长17.7%，政府债券余额增长13.7%，M0增长10.6%；未贴现银行承兑汇票余额下降8.8%，是社融存量分项中唯一负增长的一项。
- 贷款新增集中于企（事）业单位。企（事）业单位贷款增加12.55万亿元，已高于全部人民币贷款11.52万亿元的净增量；住户贷款减少1.03万亿元，非银行业金融机构贷款减少5865亿元。
- 跨境结算内部集中。货物贸易占经常项下跨境人民币结算的78.3%，外商直接投资占直接投资跨境人民币结算的64.0%。
社融总量继续增长，新增规模同比收窄
9月末社会融资规模存量同比增长7.1%，但前三季度增量同比少2.63万亿元。“存量增长、增量少增”并不矛盾：前者描述期末余额与一年前相比仍在扩大，后者反映年内新增资金弱于上年同期。
社融存量内部，政府债券余额105.23万亿元，同比增长13.7%，是报告列出的八个分项中增速最高的一项；其占社融存量的比重升至22.5%，同比提高1.3个百分点。对实体经济发放的人民币贷款余额279.9万亿元，同比增长4.8%，占比59.8%，同比降低1.3个百分点。两项占比一升一降，显示社融结构进一步向政府债券倾斜。人民币贷款与政府债券合计占82.3%，加上企业债券后的三项合计占90.1%，集中度较高。
2026年9月末社会融资规模存量分项
| 社融存量分项 | 余额 | 同比增速 | 占比 | 占比同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 对实体经济发放的人民币贷款 | 279.9万亿元 | 4.8% | 59.8% | -1.3个百分点 |
| 对实体经济发放的外币贷款折合人民币 | 1.25万亿元 | 6.4% | 0.3% | 持平 |
| 委托贷款 | 11.34万亿元 | 1.5% | 2.4% | -0.2个百分点 |
| 信托贷款 | 4.53万亿元 | 0.7% | 1.0% | 持平 |
| 未贴现的银行承兑汇票 | 2.22万亿元 | -8.8% | 0.5% | -0.1个百分点 |
| 企业债券 | 36.62万亿元 | 9.3% | 7.8% | +0.1个百分点 |
| 政府债券 | 105.23万亿元 | 13.7% | 22.5% | +1.3个百分点 |
| 非金融企业境内股票 | 12.73万亿元 | 5.8% | 2.7% | -0.1个百分点 |
以上八项占比合计97.0%。
前三季度新增社融中，对实体经济发放的人民币贷款增加11.5万亿元，政府债券净融资10.3万亿元，两项合计21.8万亿元，占社融增量的79.4%，显示增量主要集中在这两个渠道。同比看，人民币贷款少增3.04万亿元，政府债券净融资少1.16万亿元，是增量同比收窄的主要来源。企业债券净融资同比多1.18万亿元；外币贷款、委托贷款和非金融企业境内股票融资也同比多增，对冲了部分缺口。
2026年前三季度社会融资规模增量分项
| 社融增量分项 | 前三季度金额 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 对实体经济发放的人民币贷款 | 增加11.5万亿元 | 少增3.04万亿元 |
| 对实体经济发放的外币贷款折合人民币 | 增加2451亿元 | 多增3397亿元 |
| 委托贷款 | 增加222亿元 | 多增794亿元 |
| 信托贷款 | 减少1383亿元 | 多减3387亿元 |
| 未贴现的银行承兑汇票 | 增加748亿元 | 少增2263亿元 |
| 企业债券净融资 | 2.75万亿元 | 多1.18万亿元 |
| 政府债券净融资 | 10.3万亿元 | 少1.16万亿元 |
| 非金融企业境内股票融资 | 5359亿元 | 多2191亿元 |
M2快于M1，存款与贷款新增差距较大
9月末M2同比增长7.2%，M1同比增长3.2%，两者增速相差4.0个百分点；M0同比增长10.6%。M2增速高于M1，说明广义货币扩张速度高于活期货币，但仅凭这一差距不能直接判断资金“沉淀”或企业经营活跃度，还需结合存款结构、支付数据和企业现金流等指标观察。
前三季度人民币存款增加20.76万亿元，人民币贷款增加11.52万亿元，存款新增额高出9.24万亿元。存款与贷款并非一一对应关系，这一差值不能等同于“未投放资金”。
人民币存款新增中，住户存款增加9.39万亿元，占全部人民币存款新增的45.2%；非金融企业存款增加3.16万亿元，财政性存款增加1.63万亿元，非银行业金融机构存款增加4.41万亿元。四类合计18.59万亿元，占人民币存款新增的89.5%。
外币存款余额1.2万亿美元，同比增长17.7%，前三季度增加1394亿美元；外币贷款余额5719亿美元，同比增长3.1%，前三季度增加268亿美元。外币存款增速比外币贷款高14.6个百分点。
贷款增量集中在企（事）业单位，住户短期贷款收缩
前三季度人民币贷款增加11.52万亿元。分部门看，企（事）业单位贷款增加12.55万亿元，住户贷款减少1.03万亿元，非银行业金融机构贷款减少5865亿元。企（事）业单位是新增贷款的主要承接者，住户部门则出现净减少。
住户短期贷款减少1.14万亿元，中长期贷款增加1062亿元。短期贷款的减少额超过中长期贷款的增量，使住户贷款在前三季度呈净减少。企（事）业单位贷款中，中长期贷款增加6.53万亿元，短期贷款增加4.64万亿元，票据融资增加1.24万亿元；中长期与短期贷款合计占企（事）业单位贷款新增的89.0%，增量明显集中在这两项。
2026年前三季度人民币贷款新增分项
| 人民币贷款新增分项 | 前三季度金额 |
|---|---|
| 住户贷款 | -1.03万亿元 |
| 住户短期贷款 | -1.14万亿元 |
| 住户中长期贷款 | +1062亿元 |
| 企（事）业单位贷款 | +12.55万亿元 |
| 企（事）业单位短期贷款 | +4.64万亿元 |
| 企（事）业单位中长期贷款 | +6.53万亿元 |
| 企（事）业单位票据融资 | +1.24万亿元 |
| 非银行业金融机构贷款 | -5865亿元 |
市场交易活跃度上升，短端利率同比回落
前三季度银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交1713.26万亿元，日均成交9.21万亿元，同比增长7.6%。分市场看，同业拆借日均成交同比增长9.6%，质押式回购增长8.1%，现券增长4.0%。
9月份同业拆借和质押式回购加权平均利率均为1.4%。同业拆借利率比上月高0.02个百分点、比上年同期低0.05个百分点；质押式回购利率与上月持平、比上年同期低0.06个百分点。交易量增长与利率同比回落同时出现，反映银行间市场资金交易保持活跃，短端资金价格低于上年同期。
跨境人民币结算规模达到21.34万亿元
前三季度经常项下跨境人民币结算15.23万亿元，其中货物贸易11.92万亿元，服务贸易及其他经常项目3.31万亿元；直接投资跨境人民币结算6.11万亿元，其中对外直接投资2.2万亿元，外商直接投资3.91万亿元。
经常项下与直接投资跨境人民币结算合计21.34万亿元，货物贸易占经常项下结算的78.3%，外商直接投资占直接投资结算的64.0%。
9月末国家外汇储备余额3.4万亿美元，人民币汇率为1美元兑6.7351元人民币。
前三季度中国金融总量仍保持扩张，结构变化比总量本身更值得关注。政府债券与企业债券增速高于社融整体，人民币贷款在社融中的占比下降；人民币贷款新增明显偏向企（事）业单位，住户贷款尤其是短期贷款收缩；M2快于M1，存款新增高于贷款新增。与此同时，银行间市场成交扩大、短端利率低于上年同期，经常项下与直接投资跨境人民币结算合计21.34万亿元。
来源与口径
数据来源：中国人民银行，企（事）业单位贷款指非金融企业及机关团体贷款。
